美国太阳能行业正面临严峻挑战，昔日的行业明星Sunnova正徘徊在破产边缘。

据《华尔街日报》报道，这家美国排名前三的太阳能公司已准备申请破产保护，这一消息若成真，将成为自去年SunPower公司陷入困境以来，美国光伏行业的又一重大破产事件。

Sunnova成立于2012年，由在得州能源行业经验丰富的John Berger创立。凭借其深厚的行业根基以及当时全球减碳浪潮下可再生能源受追捧的东风，Sunnova在创业早期融资顺利。截至2019年上市前，公司完成了五轮私募股权融资，总额超9亿美元，投资者包括黑石集团、索罗斯的量子基金、能源资本伙伴（ECP）等知名机构。上市时，Sunnova又通过发行新股融资1.7亿美元，同时还进行了大规模债务融资，截至2023年底，从高盛、瑞信等投行获得了20亿美元贷款。

在资金的有力支持下，Sunnova迅速崛起。2019年上市时，其总装机量达572兆瓦，成为美国第二大住宅太阳能公司，仅次于Sunrun。

那么，Sunnova是如何成长为美国光伏巨头的呢？

据悉，美国光伏装机主要以集中式为主，工商业及户用光伏占比较低，主要是因安装成本高昂。根据福布斯的报道，在美国一套新的7.5千瓦的住宅屋顶太阳能系统，成本在2万美元到4.5万美元之间。这让不少家庭用户望而却步。

Sunnova针对这一困境推出了一种新模式，即Sunnova免费帮家庭用户安装光伏系统及后续维护，用户只需要跟Sunnova签订20年的购电协议即可。

不难看出，这是一种高投入慢回报的投资方式，前期需要大量的资金支持。为了解决资金问题，Sunnova就将自己管理的光伏系统进行打包，在证券市场进行融资，从而获得资金用于安装更多的户用光伏。

2022年，拜登政府签署《通胀削减法案》，为支持新能源发展，法案中还规定安装住宅太阳能系统的支出可以用于抵税，比例高达30%，同时这一抵税额度还可以转让。Sunnova又将这一免税额度打包成基金在证券市场出售，受到了美国互联网公司的欢迎。

基于此，Sunnova走上了发展“快车道”。2019年至2024年，其分别实现营收1.32亿美元、1.61亿美元、2.42亿美元、5.58亿美元、7.21亿美元、8.4亿美元。

据其2024年报显示，其在美国50多个州拥有超过44.4万客户，管理的光伏装机容量达到3吉瓦。是美国户用光伏的两大巨头之一。

截至美东时间5月12日收盘，Sunnova股价仅为0.209美元/股，总市值为2624万美元（约合人民币1.89亿元）。此前，其市值一度高达60亿美元（约合人民币430亿元）。

当然，Sunnova的困境并非个例。自2023年以来，已有数百家美国光伏企业破产，Sunnova只是倒闭潮中的其中一个，也不会是最后一个。